imtoken下载钱包-华安期货：建议皮棉择机布局

核心逻辑：

1、市场交割预期逐步落地，持仓量与注册仓单的比值从高位持续回落，这一关键指标的变化直接印证了交割压力的边际缓解。前期内棉价格涨幅显著高于外盘棉价，使得内外棉盘面价差扩大至近7年同期最高水平。价差的极端偏离吸引大量套利资金入场，在这一套利交易行为的驱动下，内棉市场的卖压预期得到显著强化，对价格形成明显压制。

2、从产业端来看，随着假期临近，广州地区坯布商陆续开始放假，开机率下滑。成品库存的持续走强，进一步削弱了市场的补库意愿。下游对于价格支撑力度偏弱。

市场展望：CF05偏弱运行。