imtoken下载中心-华安期货：纯碱震荡偏弱运行

核心逻辑：

昨日夜盘主力合约2509下跌0.47%，收盘1277。现货价格方面，华北现货价格1500，华中现货价1400，华北、华中价格延续持稳。

核心逻辑：

1.供给方面，受限于部分产线检修，周产和开工大幅下滑，短期小幅改善供给过剩态势。

2.在供给偏强、需求疲软背景下，但库存数据仍表现为“紧平衡”，隐性库存是当前最大的矛盾点；此外，在周产快速下滑的情况下，仍有所累库，表明产销实在疲软，特别是下游光伏抢装潮结束，短期暂无新的需求增长点。

3.估值方面，统计端处于低位，但利润端，氨碱和联碱利润均有所改善，部分氨碱产线已经扭亏为盈，远月套保压力也降限制上方空间。

市场展望：

检修难改累库格局，仍受供给过剩、库存累库、需求疲软等基本面影响，纯碱持上方空间有限，下方或仍有空间的震荡偏弱观点。