imtoken下载中心-华安期货：铜区间震荡看待

核心逻辑：

1、宏观面暂时未出现更多提振。近期美国与其他国家的关税谈判反复，关税带来居民对物

价上涨的担忧，未来可能拖累美国经济，铜价上方压力仍存。货币政策方面，美国联邦政府债务目前已超过36万亿美元，美元“安全资产”属性被削弱，使得美联储不敢超预期贸然降息。

2、原料偏紧开始对电解铜产量产生约束，据SMM调研，6月样本企业有将近40%的企业都有不同程度的减产。

3、需求对价格影响偏空。当前消费未见恢复，市场整体表现疲软，6月进入传统需求疲弱期。本周铜线缆企业开工率为78.67%，环比下降3.67%，低于预计开工率2.31%，铜线缆企业开工率五连降，企业在手订单量较此前下降。

市场展望：区间震荡看待。